喜临门(603008):业绩超预期,AI智慧睡眠布局日益完善-半年报点评

#核心观点：1、25Q2公司实现收入22.9亿元，同比增长4.3%；归母净利润2.0亿元，同比增长22.4%；扣非归母净利润2.0亿元，同比增长34.3%。2、25H1公司实现收入40.2亿元，同比增长1.6%；归母净利润2.7亿元，同比增长14.0%；扣非归母净利润2.6亿元，同比增长16.4%。3、25Q2公司毛利率38.4%，同比提升2.6个百分点；归母净利率8.5%，同比提升1.3个百分点。4、25H1公司现金分红1.04亿元，分红比例39%。5、自主品牌专卖店已超5000家，线上渠道构建全价格带矩阵。6、AI智慧睡眠产品布局完善，已覆盖200余家终端门店/网点，并与清华大学、强脑科技开展技术合作。

  

   #盈利预测与评级：预计25-27年公司归母净利润分别为4.6亿元、5.1亿元、5.8亿元，对应PE分别为15倍、13倍、11倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧风险，市场需求波动风险，国际贸易摩擦风险，国补政策不及预期风险等

  

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