百普赛斯(301080):1H25业绩亮眼,国内外收入快速增长-中报点评

#核心观点：1、1H25公司收入3.87亿元，同比增长29.4%；归母净利润0.84亿元，同比增长47.8%；扣非归母净利润0.84亿元，同比增长45.8%。2、2Q25收入2.01亿元，同比增长31.0%；归母净利润0.43亿元，同比增长66.1%；扣非归母净利润0.46亿元，同比增长67.7%。3、1H25海外收入2.58亿元，同比增长22.9%；国内收入1.23亿元，同比增长36.7%。4、1H25重组蛋白收入3.19亿元，同比增长25.7%；抗体、试剂盒及其他试剂收入0.50亿元，同比增长47.7%；技术服务收入0.12亿元，同比增长79.8%。5、1H25销售费用率29.69%，同比下降2.60个百分点；管理费用率15.36%，同比下降0.70个百分点；研发费用率23.26%，同比下降2.86个百分点；财务费用率-7.20%，同比上升1.77个百分点。6、1H25毛利率90.14%，同比下降1.32个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为1.81亿元、2.34亿元、2.97亿元，同比增长46.1%、29.2%、26.9%；对应EPS分别为1.08元、1.39元、1.77元。给予2025年67倍PE估值，目标价72.20元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：产品不能满足市场需求；市场竞争加剧；海外发展低于预期。

  

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