三祥新材(603663):25H1业绩符合预期,锆铪分离有望贡献业绩弹性-2025年半年报业绩点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收5.62亿元，同比下降7.35%；归母净利润0.45亿元，同比下降28.45%；扣非归母净利润0.45亿元，同比下降17.78%。2、2025年第二季度营收3.31亿元，环比增长43.51%；归母净利润0.31亿元，环比增长132.44%；扣非归母净利润0.33亿元，环比增长192.51%。3、公司海绵锆市场占有率50%以上，2025年上半年销量近1400吨；核级海绵锆需求提升，欧美出口量同比增长8%。4、公司布局锆系固态电解质研发项目，氯化锆已向下游固态电池工厂实现小批量供货；锆铪分离技术产业化正式启动。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润1.40亿元、3.00亿元、4.25亿元，同比增长84.3%、115.0%、41.6%；对应EPS为0.33元、0.71元、1.00元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：原材料价格波动；下游需求不及预期；新业务拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。