宇通客车(600066):25Q2业绩表现稳健,中期分红+出口改善预期增强配置吸引力-公司点评报告

#核心观点：1、2025年上半年公司实现收入161.3亿元，同比下降1.3%；归母净利润19.4亿元，同比增长15.6%。2、2025年第二季度实现收入97.1亿元，同比下降0.1%，环比增长51.3%；归母净利润11.8亿元，同比增长16.1%，环比增长56.4%。3、第二季度客车销量达1.2万辆，同比下降4.0%，环比增长36.6%；出口销量超4,000辆，同比增长2.7%，环比大幅增长94.8%。4、新能源出口销量约760辆，同比增长3.4%，环比增长171.4%。5、第二季度毛利率为22.9%，环比提升4.1个百分点；毛销差达20.0%，环比提升4.5个百分点。6、公司宣告中期分红每股现金股利0.5元，当期分红比例达57.2%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现营业收入429.7亿元、484.3亿元、529.7亿元，归母净利润48.8亿元、56.6亿元、62.9亿元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧；原材料价格波动；关税等贸易壁垒风险。

  

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