迪普科技(300768):业绩稳健增长,布局国产算力交换机

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营业收入5.51亿元，同比增长9.59%；归母净利润0.52亿元，同比增长0.17%。2、分行业看，运营商业务收入1.57亿元，同比增长16.75%；金融行业收入0.78亿元，同比增长85.58%；政府业务收入0.92亿元，同比下降43.19%；公共事业收入0.86亿元，同比增长2.64%。3、分产品看，网络安全产品收入3.19亿元，同比下降12.76%；应用交付及网络产品收入1.69亿元，同比增长81.67%。4、公司发布国产化400G算力交换机系列，选用国产CPU与交换芯片，支持丰富数据中心特性，有望依托AI算力需求带来业务突破。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025/26/27年实现营业收入12.81/14.57/16.64亿元，实现归母净利润1.89/2.41/2.94亿元。维持增持-A的投资评级，6个月目标价22.01元，对应2025年75倍动态市盈率。

  

   #风险提示：下游客户需求不及预期；技术研发不及预期。

  

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