美亚光电(002690):半年报业绩符合预期,色选机主业稳健增长

#核心观点：1、1H25营业收入10.23亿元，同比增长9.9%；归母净利润3.03亿元，同比增长11.3%；扣非净利润2.95亿元，同比增长11.6%。2、色选机收入7.42亿元，同比增长15.17%，毛利率51.87%，同比提升2.84个百分点；医疗设备收入2.04亿元，同比基本持平，毛利率48.45%，同比下降2.59个百分点。3、境外收入2.31亿元，同比增长7.17%，毛利率64.60%，同比提升1.85个百分点。4、整体毛利率52.14%，同比提升1.26个百分点；2Q25净利率30.8%，同比提升2.27个百分点。5、经营净现金流3.36亿元，同比增长45.45%。6、首次中标神外移动CT项目，报价160万元。

  

   #盈利预测与评级：维持2025年和2026年盈利预测不变。维持跑赢行业评级，上调目标价16.7%至21.00元，对应26.4倍2025年市盈率和24.0倍2026年市盈率，较当前股价有17.9%的上行空间。

  

   #风险提示：材料价格上涨，海外市场拓展不顺，汇率波动风险，CBCT竞争加剧。

  

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