能科科技(603859):AI产品快速放量,聚焦高毛利业务

#核心观点：1、1H25收入7.38亿元，同比增长4.91%；归母净利润1.11亿元，同比增长18.75%；扣非归母净利润1.01亿元，同比增长16.16%。2、2Q25收入4.01亿元，同比增长33.99%；归母净利润0.62亿元，同比增长64.64%；扣非归母净利润0.59亿元，同比增长76.94%。3、AI产品快速放量，围绕AI+工业构建三大核心产品，开发覆盖20+工业场景应用Agent及多款垂类模型。4、云产品聚焦高毛利率产品线，实现乐仓、乐研、乐数系列版本迭代；软件业务资源倾斜高价值方向，收缩低毛利业务。5、1H25合同负债同比增长158.26%至4.05亿元。6、强化“灵犀”中台能力，优化“灵系列”产品结构；加速推进“乐系列”工业软件AI智能模块开发和应用，提升AI与自研软件融合。7、深挖大客户产品和服务需求，提升大客户粘性。

  

   #盈利预测与评级：上调2025年收入至17.2亿元，归母净利润至2.6亿元；引入2026年收入19.4亿元，净利润3.1亿元。维持跑赢行业评级，目标价50元。

  

   #风险提示：AI产品拓展不及预期，下游需求不及预期。

  

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