美亚光电(002690):营收利润双增长,色选机业务表现亮眼

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收10.23亿元，同比增长9.92%；归母净利润3.03亿元，同比增长11.34%；扣非归母净利润2.95亿元，同比增长11.62%；经营活动产生的现金流量净额3.93亿元，同比增长125.28%。2、分业务看，色选机营收7.42亿元，同比增长15.17%，占比72.61%；医疗设备营收2.04亿元，同比基本持平，占比19.97%；X射线工业检测机营收0.54亿元，同比下降15.63%，占比5.25%。3、整体毛利率52.14%，同比增加1.26个百分点。色选机毛利率51.87%，同比提升2.84个百分点；医疗设备毛利率48.45%，同比下滑2.59个百分点。4、公司推出新一代AI+数智化色选机“美亚大师4.0”和“全栈式大米数智化加工解决方案”，医疗设备板块推出口腔影像智能体“美亚影擎”并获得内窥镜摄像光源一体机医疗器械注册证。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.30亿元、8.05亿元、8.67亿元，EPS分别为0.83元、0.91元、0.98元，当前股价对应PE为24倍、22倍、20倍。维持“增持”投资评级。

  

   #风险提示：色选机景气度下行，国内CBCT行业竞争持续加剧，新品推广不及预期，毛利率下滑。

  

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