杭氧股份(002430):业绩符合预期,看好气价延续反弹增厚利润-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业总收入73.3亿元，同比增长8.9%，归母净利润4.8亿元，同比增长9.6%，扣非归母净利润4.6亿元，同比增长13.4%。2、气体销售业务收入45.9亿元，同比增长14.1%，占比达62.7%，毛利率同比提升2.8个百分点至21.2%。3、空分设备业务收入23.2亿元，同比持平。4、期间费用率整体下降1.4个百分点。5、经营活动产生的现金流量净额12.1亿元，同比增长97.8%。6、加速海外布局，设立新加坡、马来西亚子公司，并完成多项海外业务订单。7、自主研发的新一代40英尺液氦罐箱达到国际先进水平。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025~2027年收入分别为151.0亿元、173.2亿元、194.8亿元，同比增长10.1%、14.7%、12.5%；归母净利润分别为10.8亿元、13.4亿元、15.8亿元，同比增长16.7%、24.1%、18.2%。维持“强推”评级。

  

   #风险提示：宏观经济波动；公司气体业务进展不及预期；行业竞争加剧；大宗原材料价格大幅波动；下游行业产业政策变化。

  

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