世纪天鸿(300654):主业强化教研服务能力,AI+教育布局持续完善

#核心观点：1、世纪天鸿2025H1营业收入1.56亿元，同比减少4.6%；归母净利润0.03亿元；扣非归母净利润-0.01亿元。2、公司推进课程体系建设，构筑“9大学科专业版+1个综合版”布局体系，2025H1在全国共组织落地教研服务活动124场，服务用户近2万人。3、AI+教育布局持续完善，智能网阅系统、智能资源库系统已部署上线，小鸿助教产品于2025Q2启动商业化试点，截至2025H1已在全国范围内选取数十家单位完成初步部署与应用；笔神作文APP累计用户超2,300万。4、2025H1销售、管理、研发费用率分别为21.3%、13.7%、2.2%，分别同比变化+2.9、-1.6、+0.9个百分点；销售费用率上升主要因市场推广费、工资薪酬增加。

  

   #盈利预测与评级：预计世纪天鸿2025-2027年营业收入分别为5.71亿元、6.10亿元、6.50亿元，分别同比增长7.62%、6.74%、6.63%；归母净利润分别为0.47亿元、0.51亿元、0.55亿元，分别同比增长9.34%、8.58%、7.02%。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：文化监管端的政策风险；学生人数增长不及预期风险；短视频直播电商图书折扣力度加大；研报使用的信息数据更新不及时的风险。

  

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