泓博医药(301230):业绩实现强劲增长,Q2订单环比改善

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入3.53亿元，同比增长32.73%，归母净利润0.25亿元，同比增长54.99%，扣非后归母净利润0.20亿元，同比增长115.02%。2、收入和利润增长主要原因是海外投融资及市场需求回暖带动药物发现、工艺研究与开发业务复苏，以及后端商业化生产快速放量。3、2025年第二季度实现营业收入1.83亿元，同比增长35.75%，归母净利润0.13亿元，同比增长3.89%。4、分业务来看，药物发现业务收入1.86亿元，同比增长17.41%，毛利率35.61%；工艺研究与开发业务收入0.29亿元，同比增长30.13%，毛利率6.35%；商业化生产业务收入1.23亿元，同比增长55.89%，毛利率12.91%。5、2025年第二季度服务板块新签订单2.46亿元，环比增长98.77%，新增客户23个；商业化生产新签订单0.82亿元，环比增长31.27%，新增客户6个。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年-2027年公司营收为7.39亿元、9.89亿元、12.99亿元，同比增长35.79%、33.79%、31.34%；归母净利润为0.60亿元、0.87亿元、1.40亿元，对应PE为88倍、61倍、37倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：人力成本上升及人才流失的风险、环保及安全生产风险、商业化生产产品单一和集中的风险、汇率波动等风险。

  

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