中国巨石(600176):改善趋势延续,分红回报股东-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025H1营业总收入91.09亿元，同比增长17.70%；归母净利润16.87亿元，同比增长75.51%。2、单Q2营业总收入46.30亿元，同比增长6.28%；归母净利润9.57亿元，同比增长56.58%。3、中期利润分配方案为每10股派发现金红利1.70元，合计6.80亿元，占归母净利润的40.34%。4、行业供需改善，供给端产能调控和产品结构优化，需求端风电、热塑等板块销量提升明显，产品价格逐步走出周期底部。5、公司紧抓风电市场需求增长，优化产品结构，营销策略有效实现玻纤粗纱与电子布量价齐升。6、毛利率同比提升10.71个百分点至32.21%；销售费用率同比下降0.05个百分点，管理费用率下降0.79个百分点，财务费用率下降0.25个百分点；综合费用率下降1.29个百分点，销售净利率提升6.54个百分点至19.30%。7、公司规模优势突出，成本优势显著，技术竞争力强，产品结构持续优化；E9玻纤产品达到全行业顶尖水平，技术壁垒持续强化。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为186.15亿元、204.86亿元、225.62亿元，增长率分别为17.40%、10.05%、10.13%；归属母公司净利润分别为31.95亿元、36.29亿元、42.25亿元，增长率分别为30.70%、13.57%、16.42%；EPS分别为0.80元、0.91元、1.06元，对应PE分别为18倍、16倍、13倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济波动风险，行业提价不及预期风险。

  

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