新凤鸣(603225):Q2业绩同环比增长,看好金九银十长丝旺季弹性-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025H1实现营收334.91亿元，同比+7.10%，归母净利润7.09亿元，同比+17.28%。2、2025Q2归母净利润4.03亿元，同比+22.24%，环比+31.44%。3、2025H1涤纶长丝产量396.0万吨，销量357.2万吨，产销率90.2%；Q2产量201.0万吨，销量214.5万吨，环比分别+3.0%、+50.3%，产销率106.7%。4、产品结构：POY、FDY、DTY销量占比分别为68%、20%、12%。5、2025H1毛利率6.42%，净利率2.12%；Q2毛利率6.35%，净利率2.13%。6、2025Q2涤纶长丝POY价差季度均值1180元/吨，环比-11.27%；PTA价差季度均值248元/吨，环比+72.01%。7、涤纶长丝行业库存处于较低水平，POY、FDY、DTY库存天数分别为16、18.7、25.4天。8、涤纶长丝行业产能增速有望逐步放缓，行业集中度较高。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润16.09、20.49、25.52亿元，EPS为1.06、1.34、1.67元，当前股价对应PE为14.2、11.2、9.0倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：油价大幅波动、下游需求疲软、产能投放不及预期、其他风险详见第三页标注。

  

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