新和成(002001):业绩同比增长,项目建设持续推进

#核心观点：1、公司上半年实现营业收入111.01亿元，同比增长12.76%，归母净利润36.03亿元，同比增长63.46%。2、营养品板块营收同比增长7.78%至72.00亿元，香精香料板块营收同比增长9.35%至21.05亿元。3、综合毛利率同比大幅增长8.78个百分点至45.89%，其中营养品板块毛利率提升11.93个百分点至47.79%，香精香料板块毛利率提升4.32个百分点至54.01%。4、中期分红方案为每10股派发现金红利2元（含税）。5、18万吨/年液体蛋氨酸项目投入试生产运营，天津尼龙新材料项目完成各项资源合规审批。

  

   #盈利预测与评级：预计2025~2027年净利润分别为61.97、70.06和77.96亿元，对应EPS分别为2.02、2.28和2.54元，当前股价对应P/E值分别为12、11和10倍。维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：原料及产品价格大幅波动；技术路线竞争加剧；新建产能投放进度不及预期；下游需求不及预期。

  

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