中国太保(601601):核心指标整体向好,规模与价值同步提升-2025年中期业绩点评

#核心观点：1、1H25公司实现营业总收入2004.96亿元，同比增长3.0%，归母净利润278.85亿元，同比增长11.0%，归母营运利润199.09亿元，同比增长7.1%。2、寿险及健康险新业务价值95.44亿元，同比增长32.3%，新业务价值率15.0%，同比提升0.4个百分点。3、个险渠道人力保持稳定，代理人月均人力18.3万人，期末人力18.6万人，同比增长1.6%；银保渠道规模保费416.60亿元，同比增长82.6%，新单期交规模保费88.40亿元，同比增长58.6%。4、财险业务原保费收入1141.86亿元，同比增长0.9%，综合成本率96.4%，同比下降0.7个百分点。5、1H25综合投资收益率2.4%，同比下降0.6个百分点；总投资收益率2.3%，同比下降0.4个百分点；净投资收益率1.7%，同比下降0.1个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归属母公司股东净利润分别为394.96亿元、518.65亿元、607.46亿元，每股收益分别为4.11元、5.39元、6.31元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：政策不及预期、资本市场波动加大、居民财富增长不及预期、长端利率下行超预期、险企改革不及预期。

  

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