斯瑞新材(688102):新兴领域持续开拓,看好长期稳健成长-中报点评

#核心观点：1、2025H1实现营收7.72亿元，同比增长23.74%，归母净利润7473.83万元，同比增长33.61%。2、高强高导铜合金营收3.59亿元，毛利率21.17%，已配套可控核聚变领域关键客户。3、中高压电接触材料营收1.77亿元，毛利率28.37%。4、高性能金属铬粉营收0.39亿元，毛利率22.10%，应用于高端高温合金、高纯靶材等领域。5、医疗影像零组件营收0.41亿元，毛利率35.21%，受益于高端医疗设备国产化替代。6、光模块组件及其他营收1.09亿元，毛利率27.23%，已向主要客户中小批量供货800G、1.6T高速光模块产品。7、液体火箭发动机推力室项目一阶段计划投资2.30亿元，达产后年产500套零组件，已累计投资4723.27万元并交付样件。8、年产3万套医疗影像装备产业化项目规划投资4亿元，新厂房建设完成，已累计投入1.51亿元。9、已成为国内商业航天头部企业重要供应商，产品应用于"朱雀三号"等关键项目。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为1.53亿元、2.08亿元、2.77亿元，对应EPS分别为0.21元、0.28元、0.38元。维持"增持"评级，目标价20.66元。

  

   #风险提示：技术升级迭代风险；技术未能形成产品或实现产业化风险。

  

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