中交设计(600720):海外占比持续增长-中报点评

#核心观点：1、25H1营收43.58亿元，同比下降11.93%；归母净利润5.59亿元，同比下降10.85%。2、Q2营收26.84亿元，同比下降4.43%，环比增长60.30%；归母净利润4.65亿元，同比下降13.04%，环比增长395.48%。3、25H1新签合同93.9亿元，超额完成上半年经营计划。4、综合毛利率28.2%，同比提升0.15个百分点。5、境外收入3.39亿元，同比增长15.4%，占比提升1.92个百分点至7.89%。6、归母净利率12.83%，同比提升0.16个百分点。7、经营性现金流净额-13.47亿元，同比多流出1.24亿元。8、公司深度参与全国超三分之一省份区域规划研究，在执行高端咨询业务50余项。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为18.17亿元、19.28亿元、20.31亿元。给予公司2025年14倍PE，目标价11.08元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：宏观经济周期波动带来的风险，应收账款回收风险。

  

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