河钢资源(000923):H1铁矿跌价影响利润,H2有望改善-中报点评

#核心观点：1、2025H1营收28.22亿元，同比下降13.33%；归母净利润2.62亿元，同比下降45.11%，主要受铁矿石价格走弱影响。2、Q2营收15.86亿元，环比增长28.34%；归母净利润1.36亿元，环比增长8.30%。3、金属铜产量1.13万吨，与去年同期持平；磁铁矿产量535万吨，同比增长12.5%；蛭石产量6.41万吨，同比下降31.4%。4、铁矿石价格下行导致延迟定价公允价值变动减少约1.41亿元，对营业利润造成负面影响。5、铜二期项目已于2024年底投产，预计两年达产期，矿石量达1100万吨，对应铜产量7万吨。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为1.26元、1.44元、1.79元。给予公司2025年18.7倍PE，目标价23.56元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期，铁矿石及海运费价格波动。

  

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