鼎捷数智(300378):经营节奏整体稳健,AI收入实现高增

#核心观点：1、1H25实现收入10.45亿元，同比增长4.08%；归母净利润0.45亿元，同比增长6.10%；扣非归母净利润0.36亿元，同比下降9.88%。2、2Q25收入6.21亿元，同比增长3.84%；归母净利润0.53亿元，同比增长2.34%；经营活动现金流净额同比增长294%至9572万元。3、自研数智软件产品收入2.94亿元，同比增长11.8%，AI相关收入同比增长126%。4、中国大陆地区收入4.76亿元，同比增长4.6%；非中国大陆地区收入5.69亿元，同比增长3.7%，其中东南亚本地收入同比增长61%。5、销售费用率同比上升0.65个百分点，管理费用率同比下降0.05个百分点，研发费用率同比下降1.33个百分点；员工总数较24年末减少6%。

  

   #盈利预测与评级：维持2025年盈利预测不变；上调2026年净利润预测16%至2.90亿元。维持跑赢行业评级，目标价54元，对应2026年50倍P/E。

  

   #风险提示：AI应用产品推广不及预期；下游企业需求不及预期。

  

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