安克创新(300866):各业务线维持高增,全球市场快速铺开-点评报告

#核心观点：1、25H1实现营收128.67亿元，同比增长33.4%，归母净利润11.67亿元，同比增长33.8%。2、毛利率44.7%，同比下降0.45个百分点；销售、管理、研发费用率分别同比+0.05、-0.52、+0.99个百分点。3、智能用电业务收入68亿元，同比增长37%；创新类产品收入33亿元，同比增长38%；智能影音类收入28亿元，同比增长21%。4、境外收入124.2亿元，同比增长33.9%，欧洲市场增速领先；境内收入4.5亿元，同比增长19.5%。5、线上渠道收入87亿元，同比增长29%；线下渠道收入42亿元，同比增长44%；独立站收入同比增长43%。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2026年归母净利润分别为27亿元、33亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：价格竞争加剧，全球经济持续下行，关税政策发生不利变化，新品类开展不及预期

  

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