凯格精机(301338):受益AI拉动,锡膏印刷高端化趋势明显-2025年半年报业绩点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收4.54亿元，同比增长26.22%，归母净利润0.67亿元，同比增长144.18%。2、分业务看，锡膏印刷设备营收2.92亿元，同比增53.56%；点胶设备营收6049.74万元，同比增26.31%；封装设备营收5917.62万元，同比降38.85%；柔性自动化设备营收2451.18万元，同比增71.33%。3、毛利率为41.86%，同比提升9.58个百分点。4、公司推出股权激励计划，考核目标为2025年净利润不低于1.15亿元，2026年不低于1.32亿元。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年每股收益分别为1.50元、1.88元和2.22元。参考可比公司2025年平均市盈率123倍，给予公司55倍市盈率，目标价上调至82.5元，维持增持评级。

  

   #风险提示：下游需求增长不及预期、新领域拓展不及预期、行业竞争加剧。

  

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