软通动力(301236):软硬一体成效显现,智能化时代打造自身核心竞争力-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年实现营业收入157.81亿元，同比增长25.99%，主要得益于计算产品与智能电子业务收入达67.56亿元，同比增长72.77%。2、归母净利润为-1.43亿元，同比减亏；第二季度实现营收87.70亿元，环比增长25.10%，实现归母净利润0.55亿元，环比大幅改善。3、开源鸿蒙领域作为OpenHarmony生态核心共建者，构建全产业链生态，完成近10款国产芯片适配，业务覆盖多领域，矿鸿领域形成独特优势。4、智算领域提供全栈服务，以天元智算服务平台为核心，提供算力基础设施、跨域异构算力调度和行业AI应用的全生命周期服务。5、拓展区域算力网络，参与国家算力大通道规划，推进多地算力调度平台建设和运营，落地1300P异构算力资源池。6、自有品牌业务包括机械革命和恒悦两大品牌，机械革命市场份额提升至17%，稳居行业第三。7、机器人业务围绕数采、交互智能、巡检、用工替代等场景研发创新，发布双足人形机器人天擎S1和轮式机器人天擎A2，推出3款复合机器人产品。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为4.69亿元、7.28亿元、9.78亿元，对应PE分别为122X、78X、58X，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：产品落地进度不及预期；行业竞争可能加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。