软通动力(301236):积极布局鸿蒙生态,机器人商业化突破-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入157.81亿元，同比增长25.99%；归母净利润-1.43亿元，亏损同比收窄7.6%。2、计算产品与智能电子业务实现营收67.56亿元，同比增长72.77%，营收占比提升至42.81%。3、公司在开源鸿蒙领域构建了全产业链生态体系，在矿鸿细分领域深化布局20余个业务场景，完成60余项资质认证项目，服务适配设备近100款。4、公司研发投入5.29亿元，同比增长10.64%；推出双足人形机器人“天擎S1”和轮式机器人“天擎A2”，并成功应用于工厂数据采集场景。5、通过定向募资33.78亿元投入信创智造基地和AIPC智能制造基地等项目，推出“天璇”系列产品构建多元场景解决方案体系。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为355.90亿元、407.42亿元、469.82亿元，同比增长13.6%、14.5%、15.3%；预计归母净利润分别为3.17亿元、4.93亿元、6.41亿元，同比增长75.7%、55.5%、29.9%。给予公司2025年2xPS，对应目标价74.70元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期；技术迭代不及预期；市场竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。