东山精密(002384):业绩符合预期,AI驱动成长-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营收169.55亿元，同比增长1.96%；归母净利润7.58亿元，同比增长35.21%。2、毛利率13.59%，同比提升0.52个百分点；净利率4.47%，同比提升1.11个百分点。3、分业务看：电子电路业务收入110.59亿元，同比增1.93%，毛利率17.55%；精密组件业务收入23.62亿元，同比增11.87%，毛利率8.27%；触控面板及液晶显示模组业务收入30.49亿元，同比降2.35%，毛利率4.99%；LED显示器件业务收入2.85亿元，同比降34.73%，毛利率-18.75%。4、新能源业务整体收入约49.40亿元，同比增长约29.66%。5、公司启动高端印制电路板项目投资建设，拟投入不超过10亿美元，聚焦高端PCB领域；拟向香港超毅或其子公司增资3.50亿美元。6、收购索尔思光电100%股权，拓展光通信领域布局。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为30.55亿元、55.79亿元和63.25亿元，对应当前股价PE分别为36.54倍、20.01倍和17.65倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、技术创新不及预期；2、下游需求增长不及预期。

  

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