巨星科技(002444):Q2收入基本持平,电动工具维持高增-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业收入70.27亿元，同比增长4.87%；归母净利润12.73亿元，同比增长6.63%。2、第二季度营收33.71亿元，同比下降0.69%；归母净利润8.12亿元，同比增长4.08%。3、分产品看，手工具营收46.2亿元，同比增长1.64%；电动工具营收7.4亿元，同比增长56.03%；工业工具营收16.3亿元，同比增长0.12%。4、分地区看，北美营收45.7亿元，同比增长4.27%；欧洲营收18.0亿元，同比增长4.79%。5、自有品牌销售收入同比增长10.37%；跨境电商业务保持30%以上增速。6、毛利率31.95%，同比下降0.1个百分点；净利率18.69%，同比上升0.38个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为26.6亿元、31.9亿元、36.9亿元，同比增长16%、20%、16%。对应市盈率14倍、12倍、10倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：产能投放不及预期；贸易摩擦加剧；行业需求不及预期

  

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