淮北矿业(600985):煤炭量价齐跌致业绩承压,关注煤矿成长性-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入206.8亿元，同比下降44.6%；归母净利润10.3亿元，同比下降64.9%。2、煤炭业务方面，商品煤产销量同比分别下降13.7%和19.4%；吨煤售价同比下降27%，吨煤毛利同比下降36.8%。3、煤化工业务方面，甲醇和乙醇产量同比大幅提升，分别增长90.6%和203.4%；焦炭及原料洗精煤价格大幅下降。4、公司持续推进项目建设，陶忽图煤矿预计2025年底建成，2026年投产；新建成矿山7座，产能1640万吨/年，将于2025年释放产能；聚能发电项目预计年底前实现“双机双投”。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为24.2亿元、37.3亿元、46.2亿元，同比变化-50.1%、+54.0%、+24.0%；EPS为0.90元、1.38元、1.72元，对应当前股价PE为13.3倍、8.7倍、7.0倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：经济增长不及预期，煤炭价格下跌超预期，产能释放不及预期。

  

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