首创环保(600008):H1扣非净利同增5％,毛利率同比提升

#核心观点：1、H1扣非净利同比增长5%，毛利率同比提升2.4个百分点。2、运营板块提质增效，供水业务收入同比增长14%，毛利率提升5.3个百分点；污水业务收入增长1.1%，毛利率提升0.8个百分点。3、经营性净现金流同比增长26%至12.6亿元，资本开支同比下降35%。4、管理费用和财务费用分别下降15.5%和11.3%，期间费用率下降1.4个百分点。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润分别为17.82亿元、19.12亿元和19.85亿元，对应EPS为0.24元、0.26元和0.27元。给予2025年15.3倍PE，目标价3.73元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：调价进程不及预期，应收账款回款低于预期，产能扩张不及预期，市场竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。