中天科技(600522):Q2营收业绩同环比增长,积极布局空芯光纤

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收236.00亿元，同比增长10.19%；归母净利润15.68亿元，同比增长7.38%；扣非归母净利润14.68亿元，同比增长10.58%。2、分业务看，海洋板块营收28.96亿元，同比增长37.19%；电网板块营收99.75亿元，同比增长11.97%。3、25Q2实现营收138.44亿元，同比增长5.09%，环比增长41.90%；归母净利润9.40亿元，同比增长14.08%，环比增长49.68%。4、25H1销售毛利率为15.07%，同比下降1.61个百分点；销售净利率为6.70%，同比下降0.11个百分点；销售费率/管理费率/研发费率分别为2.56%/1.58%/4.09%，同比均有所下降。5、截至2025年7月31日，能源网络领域在手订单约306亿元，其中海洋系列约133亿元，电网建设约155亿元。6、公司在超高压海缆实现重大突破，空芯光纤研发取得进展，400G光模块已规模量产交付。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年净利润分别为35.63亿元、46.02亿元、54.87亿元，对应EPS分别为1.04元、1.35元、1.61元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：海上风电装机量不及预期的风险，海风电平价的降本压力风险，上游原材料价格波动的风险，光纤光缆需求不及预期风险，市场竞争加剧的风险，市场系统性风险。

  

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