南网科技(688248):两大业务协同发力,挖掘电力基建投资新机遇-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司2025H1营业收入14.05亿元，同比下降9.66%；归母净利润1.75亿元，同比下降5.38%。2、销售毛利率为32.09%，同比提升3.17个百分点；净利率为12.63%，同比提升0.62个百分点。3、公司聚焦电源清洁化与电网智能化，技术服务与智能设备两大业务协同发展，市场开拓成果显著。4、储能业务成功实施百兆瓦时级构网型电池储能系统黑启动试验；试验检测服务业务中标越南项目，市场范围拓展；智能配电设备“丝路”系列产品推广超千万只；智能监测设备开拓江苏、河南等省级供电公司市场及国际业务；机器人无人机竞得内蒙古电力集团项目。5、加快市场开拓，广东地区收入占比51.21%，广东省外收入占比48.74%；非南方电网客户营收8.84亿元，同比增长26.67%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现归母净利润4.44亿元、6.16亿元、7.40亿元，同比增长21.7%、38.7%、20.2%；对应EPS为0.79元、1.09元、1.31元。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧；政策落地不及预期；宏观经济不及预期。

  

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