中国船舶(600150):高价订单密集交付,利润率显著增长

#核心观点：1、中国船舶上半年实现营业收入403.25亿元，同比增长11.96%；归母净利润29.46亿元，同比增长108.59%；扣非归母净利润28.91亿元，同比增长141.23%。2、新接民品船舶订单59艘/543.98万载重吨/489.05亿元，中高端船型占比超90%，绿色船舶占比突破50%；手持民品船舶订单333艘/2649.11万载重吨/2334.87亿元，金额较上年末增长7.6%；完工交付民品船舶48艘/355.22万载重吨。3、子公司利润显著增长：江南创利5.00亿元，外高桥创利10.81亿元，中船澄西创利3.67亿元，广船国际创利9.24亿元。4、上半年毛利率达12.21%，同比增长4.04个百分点。5、中国船舶与中国重工合并重组将形成全球规模最大的造船股。

  

   #盈利预测与评级：预期2025-2027年公司归母净利润分别为73.6亿元、108.1亿元、154.2亿元。维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：船舶更新换代不及预期；全球贸易增长不及预期；美联储降息进展不及预期；零部件成本持续上涨等

  

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