中国电建(601669):毛利率承压,关注投运业务增长和重大基建催化

#核心观点：1、公司上半年营业收入2927.57亿元，同比增长2.66%；归属净利润54.26亿元，同比减少13.81%；扣非后归属净利润48.21亿元，同比减少22.66%。2、上半年新签合同总额6866.99亿元，同比增长5.83%，完成全年计划的49.13%；其中国内业务新签合同额5450.35亿元，同比增长3.16%；国际业务新签合同额1416.65亿元，同比增长17.50%。3、上半年综合毛利率11.23%，同比下降1.03个百分点；期间费用率7.58%，同比下降0.15个百分点。4、能源电力业务新签合同金额4313.88亿元，同比增长12.27%；其中风电业务合同金额1429.02亿元，同比增长68.78%；水电业务合同金额1004.56亿元，同比增长66.67%。

  

   #盈利预测与评级：公司2024年营业总收入634552百万元，预测2025年营业总收入651903百万元，2026年营业总收入721821百万元。

  

   #风险提示：1、电力及基建投资不及预期；2、新能源装机规模增长不及预期；3、政策导向风险；4、盈利预测假设不成立或不及预期的风险。

  

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