长安汽车(000625):销量同环比增长,看好三大战略推动量利齐升-8月销量点评

#核心观点：1、长安汽车8月总销量23.4万辆，同比增长25%，环比增长11%。2、1H25营收727亿元，同比下降5.3%；归母净利润22.9亿元，同比下降19%；扣非归母净利润14.8亿元，同比增长26%。3、2Q25毛利率15.2%，同比提升2.0个百分点，环比提升1.3个百分点，主要由于产品结构优化、新能源品牌规模效应和供应链降本。4、三大新能源品牌8月销量表现突出：启源3.7万辆，环比增长31%；深蓝2.8万辆，同比增长40%，环比增长3.9%；阿维塔1.1万辆，同比增长1.8倍，环比增长5.0%。5、公司聚焦新能源、智能化、出海三大战略，预计2025年自主乘用车销量175万辆，同比增长5%；自主新能源销量103万辆，同比增长42%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-27年营业收入分别为1682亿元、2026亿元、2180亿元，同比增长5%、20%、8%。归母净利润分别为72亿元、103亿元、114亿元。给予2025年23倍PE，目标价16.81元，维持“强推”评级。

  

   #风险提示：新品销量低于预期，行业价格战压力高于预期，原材料价格波动，财报波动等。

  

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