卫星化学(002648):25H1业绩同比提升,持续看好公司中长期成长-更新报告

#核心观点：1、2025H1公司实现营业收入234.60亿元，同比增长20.93%；归母净利润27.44亿元，同比增长33.44%。2、业绩增长主要受益于80万吨多碳醇等新项目效益释放及丙烯酸价差改善，2025H1丙烯酸-丙烷价差达2468元/吨，同比增长49.61%。3、2025Q2归母净利润11.75亿元，环比下降25.07%，主要因产品价差回落。4、公司持续推进C2及C3产业链项目，包括α-烯烃综合利用高端新材料项目及平湖基地新材料新能源一体化项目。5、2025H1研发投入7.73亿元，研发费用率3.29%，聚焦催化剂、新能源材料等领域创新。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为63.50亿元、77.17亿元、96.96亿元，EPS分别为1.89元、2.29元、2.88元，现价对应PE为10.87倍、8.95倍、7.12倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：原材料价格波动风险、产品需求不佳风险、新产能兑现不及预期风险。

  

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