中材科技(002080):2025Q2盈利高增,特种纤维布销售高增-半年报点评

#核心观点：1、2025H1营业总收入133亿元，同比增长26%；归母净利润10.0亿元，同比增长115%。2、2025Q2营业总收入78亿元，同比增长28%，环比增长42%；归母净利润6.4亿元，同比增长155%，环比增长76%；销售净利率9.3%，同比提升4.7个百分点，环比提升1.8个百分点。3、泰山玻纤销售玻璃纤维及制品67万吨，销售收入44亿元，同比增长13%；归母净利润5.6亿元，同比增长262%；毛利率26.9%，较2024年全年提升6.7个百分点。4、中材叶片销售15.3GW，同比增长103%；营收52亿元，同比增长84%；归母净利润3.7亿元，同比增长258%；毛利率16.4%，较2024年全年提升2.9个百分点；产能利用率超过90%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年~2027年营收为285亿元、323亿元、361亿元，同比增长19%、13%、12%；归母净利润为19亿元、24亿元、30亿元，同比增长110%、27%、25%；对应PE为28倍、22倍、18倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

  

   #风险提示：特种纤维布供需格局不及预期，风电装机需求不及预期，公司业绩及估值不及预期

  

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