宁波银行(002142):中间业务收入改善,资产质量优异-公司简评报告

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入371.60亿元，同比增长7.91%；归属于母公司普通股股东净利润147.72亿元，同比增长8.23%。2、6月末总资产为3.47万亿元，同比增长14.39%；不良贷款率为0.76%，环比持平；不良贷款拨备覆盖率为374.16%，环比上升3.62个百分点。3、Q2单季净息差为1.72%，同比下降11.98个基点。4、票据贴现接力一般公司贷款，个人贷款增长受需求端制约。5、存款重定价缓解息差压力，负债端付息率明显下降。6、中间业务收入由降转增，投资收益随债市行情修复。7、资产质量风险出现放缓迹象，减值计提保持审慎。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为715.61亿元、774.09亿元、862.90亿元；归母净利润分别为295.30亿元、324.68亿元、367.99亿元。维持公司"买入"投资评级。

  

   #风险提示：个人贷款与制造业贷款质量大幅恶化；债市超预期调整导致投资收益大幅受损。

  

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