伊利股份(600887):营收增速保持回升,公司多个产品持续领跑市场-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年营收619.33亿元，同比增长3.37%；归母净利润72.00亿元，同比下降4.39%。2、毛利率36.05%，同比提高1.26个百分点。3、液体乳业务营收361.26亿元，占总营收58.4%，线上线下渠道市场份额均居行业第一。4、奶粉及奶制品业务营收165.78亿元，同比增长14.26%，占总营收26.77%。5、冷饮业务营收82.29亿元，同比增长12.39%，占总营收13.29%。6、公司通过去库存和渠道梳理保持液奶产品价格和市场份额平稳，并推动产品结构升级。

  

   #盈利预测与评级：预计2025/2026/2027年营业收入分别为1190/1238/1289亿元，同比增长3.1%/4.1%/4.1%；净利润分别为114/121/126亿元；对应EPS分别为1.81/1.92/2.00元。当前股价对应PE分别为15.9/15.0/14.4倍，维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：消费低迷恢复不及预期，行业供需失衡缓解低于预期，食品安全问题，新品消费培育不及预期。

  

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