菜百股份(605599):投资金热销,经营性利润稳健增长-2025年中报点评

#核心观点：1、2025上半年公司实现收入152亿元，同比增长38.8%，归母净利润4.6亿元，同比增长14.7%。2、单二季度实现收入70亿元，同比增长50.3%，归母净利润1.4亿元，同比增长9.2%，扣非净利润1.2亿元，同比下滑11.4%。3、2025上半年净开店3家至103家，电商子公司实现营业收入42.71亿元，同比增长85.8%。4、投资金作为公司优势品类热销，二季度毛利率下滑2.0个百分点，毛额稳健增长11%。5、二季度经营性利润为2.0亿元，同比增长19%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司EPS有望实现1.04、1.18、1.31元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、金价波动增大，影响黄金饰品消费需求；2、头部品牌之间的竞争加剧。

  

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