拓邦股份(002139):收入持续增长,成长空间广阔-跟踪报告之二

#核心观点：1、拓邦股份是全球智能控制解决方案的领军企业，构建了“四电一网”技术矩阵和覆盖硬件开发到云端服务的完整技术生态闭环。2、公司营收持续增长，2024年实现营业收入105.01亿元，同比增长16.78%；归母净利润6.71亿元，同比增长30.25%。2025年上半年实现营业收入55.02亿元，同比增长9.70%。3、智能汽车业务增长强劲，2025年上半年实现收入2.60亿元，同比增长86.03%，核心产品包括激光雷达电机和充电桩。4、机器人业务快速发展，2025年上半年销售收入2.77亿元，同比增长22.72%，产品覆盖工业、家用、商用等多领域，并在人形机器人领域实现头部客户批量供货。

  

   #盈利预测与评级：考虑到公司数字能源相关业务下游需求不及预期以及部分业务竞争激烈导致利润率承压，下调2025年归母净利润预测为7.76亿元，下调2026年预测为9.45亿元，新增2027年预测为11.50亿元。当前股价对应市盈率分别为23倍、19倍和16倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：竞争激烈导致毛利率下滑的风险；下游市场需求不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。