汉朔科技(301275):全球化布局的智慧零售平台型公司-深度研究

#核心观点：1、汉朔科技是全球领先零售门店数字化解决方案提供商，2021-2023年营业收入复合增长率52.99%，2023年国内电子价签市场占有率约62%，全球收入规模排名前三。2、公司电子价签终端产品包括Nebular、Stellar、Nowa、Polaris和Lumina五大系列，2021-2024H1占主营业务收入比例均超88%，是主要收入来源。3、电子价签具备节约人力成本、提升管理效率、节能环保等优势，适用于价格管理、库存管理及人机交互等功能。4、全球电子价签市场规模2023年达169亿元，预计2028年达349亿元，2024-2028年复合增长率13.2%。5、欧洲市场是公司核心市场，2021-2024H1收入占比超50%，预计欧洲电子货架标签市场规模将从2025年10.3亿美元增长至2030年23.6亿美元，复合年增长率17.88%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润7.53亿元、9.13亿元、11.61亿元，EPS分别为1.78元、2.16元、2.75元，对应PE分别为30.5倍、25.2倍、19.8倍。首次覆盖给予“买入”评级。

  

   #风险提示：1）下游需求不及预期；2）资本开支不及预期；3）技术迭代不及预期；4）竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。