艾迪药业(688488):HIV全病程覆盖,长效预防针剂即将IND

#核心观点：1、2025年中期业绩：营业收入3.62亿元，同比增长100.19%；归母净利润0.09亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润-0.05亿元，同比减亏90.41%。2、HIV新药销售收入1.29亿元，同比增长58.49%。3、2025年第二季度：收入1.65亿元，同比增长86.71%；归母净利润-0.06亿元，同比减亏79.92%。4、盈利能力与费用：整体毛利率65.58%，同比提升16.83个百分点；期间费用率59.88%，同比下降26.45个百分点；经营性现金流净额0.24亿元，同比转正。5、研发进展：创新药ACC017研究成果入选国际会议，其三联复方制剂IND申请获受理；仿制药ADC201、ADC202的ANDA申请获受理；改良型新药ADC205完成小试开发。6、长效预防制剂：完成两个新分子专利优先权申请，计划年底前完成1个新分子的IND申报。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年至2027年营业收入分别为7.5亿元、9.8亿元、12.9亿元，同比增长79.1%、30.4%、32.4%；归母净利润分别为0.1亿元、1.1亿元、2.7亿元，同比扭亏为盈、增长1045.2%、增长144.4%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：艾诺韦林、艾诺米替销售浮动的风险；人源蛋白销售浮动的风险；整合酶抑制剂等新药研发风险；新药审批不及预期的风险；政策不确定性的风险等。

  

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