南亚新材(688519):前瞻布局高端CCL领域,逐步起量未来可期-公司事件点评报告

#核心观点：1、公司在国内覆铜板行业处于领先地位，产品线覆盖普通FR-4、高频高速、车用板、能源板、HDI及IC封装基材等。2、公司系列产品在Dk/Df参数上具有优势，是国内率先在各介质损耗等级高速产品全系列通过华为认证的内资覆铜板企业，已实现进口替代。3、高端高速产品已在全球知名终端AI服务器取得认证，目前起量较为明显，有望提升公司增长点。4、公司掌握HDI用覆铜板核心技术，性能水平国内领先，已开发出一系列具有优秀电性能与尺寸稳定性、低热膨胀系数、高耐热、高可靠性的HDI材料，并已在终端客户取得认可，部分领域产品已进入量产阶段。5、在IC载板材料领域，公司针对存储和ETS等无芯板领域，已开发优秀电性能/高刚性低膨胀系数的产品通过ICS及终端认证；在手机DRAM&NAND Flash上，得到全球手机重要终端客户旗舰版手机的认证以及小批量量产，预计2025年实现批量量产。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年收入分别为48.14、62.15、76.75亿元，EPS分别为1.05、2.20、3.48元，当前股价对应PE分别为69.0、32.7、20.7倍，维持“买入”投资评级。

  

   #风险提示：宏观经济扰动，高性能覆铜板研发不及预期，覆铜板行业竞争加剧，下游AI算力建设景气度下滑。

  

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