新时达(002527):联手阿里云+进厂实训,公司人形机器人整机加速落地-点评报告

#核心观点：1、9月公司人形机器人整机布局加速，与阿里云达成全面合作，整合机器人研发制造与大模型、云计算等领域技术优势，共同推进具身智能云端训练、仿真测试和分布式部署。2、公司人形机器人已在海尔重庆冰箱工厂部署完毕，后续将逐步承担作业并进阶复杂流程。3、阿里云具备通义千问AI大模型、云计算平台优势，结合公司应用场景、运动控制、数据采集等能力，有助于推动人形机器人在工业、家庭场景落地和迭代。4、公司多维布局全产业链生态，与上电科签署全系列产品CR认证战略合作协议，在机器人标准制定、检测认证、技术创新等领域深化合作；携手绿的谐波、梅卡曼德、乐聚机器人等企业共同成立具身智能生态联盟。5、2025年底公司有望完成人形机器人四大场景的数据采集和验证工作，包括自适应抓取机器人系统、智慧焊接、柔性自动化PCB板卡质检、双臂协同装配。6、公司未来有望打通具身智能/人形机器人“大小脑+本体+应用场景+销售体系”全产业链，可参考特斯拉、小米、小鹏等头部跨界厂商。7、海尔系管理层主导公司运营，未来公司盈利能力有望持续改善。

  

   #盈利预测与评级：预计2025~2027年公司归母净利润分别为0.13、0.84、1.90亿元，同比扭亏、增长567%、增长128%，2025~2027年CAGR约为290%，PE分别为1033、155、68倍，维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：下游需求萎缩；与海尔整合不及预期；具身智能进展缓慢

  

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