恒辉安防(300952):新材料接力突破,期待业务落地-半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营收5.9亿元，同比增长15%；归母净利润0.5亿元，同比增长12%。2、总资产26亿元，同比增长3%；归属于上市公司股东的所有者权益15亿元，同比增长20%。3、功能性安全防护手套研发生产创新工艺与材料应用，开发21G防切割A6产品、18G美标切割A7产品、防电弧手套等高性能产品并实现工业化量产。4、超高纤维新材料领域开发MetalQ工程纱产品性能达国际领先水平，开发超高分子量聚乙烯纤维着色色浆及制备方法、耐蠕变超高分子量聚乙烯纤维及制备方法。5、产学研协同创新推进分析检测中心建设，新增授权发明专利、实用新型专利、外观专利等共计13件。6、外销市场在北美、欧洲巩固优势，加速布局澳大利亚、土耳其、北欧及南美等新兴市场。7、内销市场聚焦工业用品大客户渠道，与比亚迪、吉利、隆基等知名企业建立长期战略合作，拓展小鹏汽车、蔚来汽车、国家电投集团内蒙古能源有限公司等优质客户。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为1.3亿元、1.7亿元、2.3亿元；对应PE为40/31/23x；维持“买入”评级。

  

   #风险提示：消费疲软的风险，老客表现不及预期，开工节奏不及预期，新品放量不及预期等。

  

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