震裕科技(300953):Q3结构件盈利拐点兑现,机器人产品不断拓展-2025年Q3业绩预告点评

#核心观点：1、公司预告25Q1-3归母净利润4-4.2亿元，同比增长132%-143.6%；扣非净利润3.95-4.05亿元，同比增长152%-158%。其中25Q3归母净利润1.9-2.19亿元，同比增长364%-413%，环比增长36%-51%。2、结构件业务25Q3收入约18亿元，环比增长20%以上，预计全年收入增长40%以上至60亿元以上；25Q3净利率预计约8%，盈利拐点明确。铁芯业务25Q3收入及利润预计环比微增，25年预计收入稳定15亿元。模具业务25Q3收入1.3亿元以上，毛利率维持50%以上，25年预计营收维持同比增长。3、机器人产品完成开发整套人形机器人丝杠产品，实现行星滚柱丝杠-线性执行器-集成仿生臂产品迭代，拓展微型丝杠/行星齿轮模组/涡轮蜗杆等灵巧手硬件产品。丝杠直接对接北美客户，4款丝杠+2款执行器进入审核供应商流程阶段，预计年底有望拿到定点；国内机器人客户已导入执行器产品，并给国内头部车企客户送样执行器且拿到订单。灵巧手部件进展顺利，蜗轮蜗杆齿轮F客户已有订单。公司当前半自动线产能120套/天，年底两条全自动线落地后产能扩产至300套/天，已建成一条线性执行器柔性装配线。

  

   #盈利预测与评级：预计25-27年归母净利润分别为6亿元、9亿元、13亿元，同比增长136%、50%、39%，对应PE为50倍、33倍、24倍。给予26年40倍PE，目标价208元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：原材料价格波动超市场预期，终端需求不及预期，行业竞争加剧。

  

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