华懋科技(603306):拟全资控股富创优越,全面切入算力制造-事件点评

#核心观点：1、华懋科技是汽车被动安全业务龙头，安全气囊产品产能利用率较高，新工厂投产并处于持续爬坡阶段，有望带动汽车板块持续增长。2、公司拟收购富创优越剩余57.84%股权，实现100%控股，交易总价15.04亿元，配套融资不超9.51亿元由控股股东东阳华盛全额认购。3、富创优越为国内最大光模块PCBA生产商之一，深耕光通信逾18年，拥有深圳+马来西亚的境内外产能布局，自主研发COB、Flip Chip、CPO等先进封装技术。4、富创优越业务快速增长，2024年营收12.3亿元，同比+116%，业绩1.3亿元，同比+434%；2025年1-4月营收6.4亿元，业绩0.7亿元，净利率由2023年4.2%提升至11.7%。5、富创优越核心产品包括高速率光模块PCBA、铜缆连接器及海事通信产品，2025年1-4月光通信收入占比73.17%，400G及以上高速光模块收入占比由2023年32%提升至72%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为5.43亿元、7.20亿元、9.15亿元，对应同比增速96%、33%、27%，对应PE 31倍、24倍、19倍，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：1、汽车需求不及预期；2、产能爬坡进度不及预期；3、云商投入AI大模型力度不及预期。

  

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