斯菱股份(301550):深耕汽车轴承,拓展机器人新业务

#核心观点：1、公司是专业生产汽车轴承的汽车零部件制造企业，主营业务为汽车轴承、机器人零部件的研发、制造和销售，终端市场聚焦售后市场。2、汽车后市场空间随汽车车龄增长及汽车保有量提升而逐步增长，公司主业有望受益。3、公司积极切入机器人赛道，布局谐波减速器及旋转执行器（关节模组）产品，已成立机器人零部件事业部，产品已推出，并规划投资建设机器人零部件智能化技术改造项目。4、谐波减速器是人形机器人重要零部件，国产替代空间大，其核心壁垒在于齿形设计、材料选择及设备工艺。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年实现归母净利润分别为2.1、2.5、3.5亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

  

   #风险提示：1、下游景气不及预期；2、行业价格战持续加剧风险；3、新技术进展不及预期；4、盈利预测假设不成立或不及预期的风险。

  

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