中国人寿(601628):股市回暖叠加增配权益,盈利大幅改善-2025年前三季度业绩预增公告点评

#核心观点：1、中国人寿2025年前三季度归母净利润预计1567.85-1776.89亿元，同比增长50%-70%，三季度单季归母净利润预计1158.54-1367.58亿元，同比增长75%-106%。2、利润增长主要得益于投资收益大幅提升和保险服务业绩改善。3、投资收益提升得益于股票市场回暖及优化配置结构增配权益资产，2025年上半年核心权益资产规模达9691.23亿元，较2024年上半年末增长35.7%，占总投资资产比例13.6%。4、预计2025年前三季度新业务价值可比口径下同比增长30.7%，较上半年增速进一步提升。5、利率回升及费用管控推动保险服务业绩改善。

  

   #盈利预测与评级：维持“增持”评级，给予2025年P/EV为0.9倍，维持目标价50.42元。上调2025-2027年每股收益预测为6.43元、6.82元、7.52元。预计2025年归母净利润181868百万元，同比增长70%；2026年归母净利润192657百万元，同比增长6%；2027年归母净利润212462百万元，同比增长10%。

  

   #风险提示：长端利率下行；权益市场波动；负债成本改善不及预期。

  

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