史丹利(002588):三季度业绩符合预期,新型肥料销量增加

#核心观点：1、2025年前三季度公司营业收入92.90亿元，同比增长17.91%，归母净利润8.15亿元，同比增长22.71%，扣非净利润7.54亿元，同比增长31.16%。2、2025年第三季度单季收入28.99亿元，同比增长31.41%，归母净利润2.08亿元，同比增长35.36%。3、2025年前三季度综合毛利率18.01%，同比下降0.19个百分点，销售净利率8.87%，同比提高0.72个百分点，期间费用率9.55%，同比下降1.02个百分点。4、产品销量持续增长是业绩提升核心动力，公司通过渠道下沉和终端网络建设扩大市场份额。5、产品结构不断优化，新型肥料销量增加带动利润增长。6、公司构建“品牌+渠道+产品+服务”综合经营模式，并积极布局上游磷产业链，投资建设磷化工项目以增强核心竞争力。7、复合肥行业具有刚性需求，行业集中度不断提高，规模型企业市场份额持续上升。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年至2027年归母净利润分别为10.1亿元、11.5亿元、13.25亿元，每股收益分别为0.88元、1.00元、1.15元，维持“强烈推荐”投资评级。

  

   #风险提示：原材料价格大幅波动、产品放量不及预期、新项目投产不及预期。

  

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