弘景光电(301479):业绩符合预期,静待新品放量

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收11.98亿元，同比增长51.65%；归母净利润1.42亿元，同比增长12.19%；扣非归母净利润1.36亿元，同比增长8.33%。2、2025年第三季度单季实现营收4.96亿元，同比增长46.25%，环比增长17.49%；归母净利润0.66亿元，同比增长14.54%，环比增长61.50%。3、2025年前三季度毛利率为24.23%，同比下降6.93个百分点；其中第三季度毛利率为23.96%，同比下降7.73个百分点，环比上升1.33个百分点。4、2025年前三季度期间费用率为10.44%，同比下降1.67个百分点；其中销售、管理、研发、财务费用率分别为1.40%、3.63%、5.18%、0.22%。5、公司实施“3+N”战略布局：全景/运动相机业务是影石创新摄像模组供货比例第一的供应商；智能家居业务成为Ring、Blink、Anker等品牌的重要供应商；车载镜头产品已进入戴姆勒-奔驰、日产、本田、比亚迪、蔚来、小鹏等供应链；新兴业务收入766.41万元，同比增长125.52%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入为16.60亿元、23.22亿元、29.70亿元，同比增长52.1%、39.8%、27.9%。预计2025-2027年归母净利润为2.00亿元、2.70亿元、3.50亿元，同比增长21.0%、35.2%、29.7%。预计2025-2027年EPS分别为2.25元、3.04元、3.94元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游市场需求不及预期风险，技术研发不及预期风险，中美贸易摩擦风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。