弘景光电(301479):3+N多维度布局,光学技术驱动成长

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营业收入11.98亿元，同比增长51.65%；归母净利润1.42亿元，同比增长12.19%；扣非归母净利润1.36亿元，同比增长8.33%。2、第三季度单季度营业收入4.96亿元，同比增长46.25%，环比增长17.49%；单季度归母净利润0.66亿元，同比增长14.54%，环比增长61.50%；单季度扣非归母净利润0.63亿元，同比增长9.65%，环比增长58.65%。3、第三季度毛利率23.96%，环比增长1.33个百分点；净利率13.31%，环比增长3.63个百分点。4、研发投入持续增长，第三季度单季度研发费用0.24亿元，同环比皆继续增长。5、全景相机方面，大客户影石创新产品发布节奏加速，预计2025年10月28日发布新款全景相机，公司作为主要供应商有望受益。6、智能家居方面，终端进入双十一和圣诞节等促销活动，有望带动供应链需求增长。7、新业务方面，公司积极布局机器视觉领域，在户外作业机器人、家庭陪伴和服务机器人、具身人形机器人等应用上已启动研发并送样。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为2.2亿元、2.9亿元、3.6亿元，对应EPS为2.49元/股、3.28元/股、4.08元/股。对应2025年10月22日股价的PE为37.4倍、28.4倍、22.8倍，维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：客户集中风险，市场竞争加剧风险，国际贸易摩擦风险。

  

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